中信证券研报称，碳纤维行业正处于周期底部复苏阶段，价钱企稳，开工率回升。需求呈现结构性回暖，风电界限增长强盛，航空航天抓续复苏，低空经济（如eVTOL、无东谈主机）成为新爆发点。冷漠柔软具备高端应用、新动力上风、出海敞口的优质企业。
全文如下碳纤维｜周期底部复苏，高端冲破引颈
碳纤维行业正处于周期底部复苏阶段，价钱企稳，开工率回升。需求呈现结构性回暖，风电界限增长强盛，航空航天抓续复苏，低空经济（如eVTOL、无东谈主机）成为新爆发点。咱们冷漠柔软具备高端应用、新动力上风、出海敞口的优质企业。
▍2024年我国碳纤维呈现产能增速回落、区域分化彰着、居品结构升级三大特征。
据百川盈孚，2024年我国碳纤维新增产能1.53万吨，总产能达13.55万吨，同比+12.73%（2023年增速超50%），新增投产推广趋于感性，新增产能纠合于T300/T700级12K/24K居品。其中，华东（37.53%）、东北（30.89%）、西北（24.35%）为三大主产区，华东居品多元但产能诓骗率低，东北纠合度高（吉林为中枢），西北受益动力上风。2024年全年碳纤维产量5.90万吨（同比+8.16%），T300级占比63.58%（下跌趋势），T700+级占比36.42%（进步），企业大宗低负荷启动。
▍2025年我国碳纤维市集举座呈现价钱趋稳、部分界限复苏的态势。
据百川盈孚，截止2025年8月，主流碳纤维型号T300-12K、T300-24/25K、T300-48/50K、T700-12K的华东市集价钱诀别为85元/kg、75元/kg、70元/kg、105元/kg，较岁首跌幅均为0%，国内碳纤维价钱自 2025岁首以来看护相对安定，为产业链盈利智商改善提供了踏实的外部环境，罢休2025年8月，行业开工率已收复至61.52%（同比+14.92ppts），较岁首+10.02ppts，露馅部分复苏迹象。
▍2025H2预测：碳纤维价钱“结构性分化”与“辞谢开拓”，行业举座有望从低迷中渐渐回暖。
1）原料资本：咱们估量下半年丙烯腈市集价钱看护低位震撼，下半年碳纤维企业资本压力松开；
2）供需面：据中研网，2025年国内碳纤维产能估量达14.4万吨，估量下半年风电界限看护强势，航空航天、体育闲散等界限需求回暖，新兴界限如低空遨游、无东谈主机等占比进一步进步。尽管行业举座供应多余场所仍未改造，但行业举座在相对触下面，正渐渐从“量增”转向“质升”；
3）价钱：咱们估量会呈现“结构性分化”与“辞谢开拓”并存的特质，估量工业级T300等承压启动，低位震撼；高性能T700/T800价钱区间估量稳中有升；估量特种品类（如湿法3K）在需求拉动下，价钱强势启动。
▍风险身分：
行业产能推广超预期；原料丙烯腈价钱大幅波动；行业竞争加重；战略营救力度不足预期；新兴需求落地进程不足预期；下贱需求不足预期。
▍投资策略：
现在碳纤维行业正处于周期底部复苏阶段，历程前期价钱深度弯曲与产能出清，行业供需形貌渐渐开拓，价钱已呈现筑底企稳迹象。跟着“反内卷”战略股东行业供给收缩与纠合度进步，行业景气度有望抓续改善。
咱们冷漠聚焦三大地方：1）专注航空航天、无东谈主机/eVTOL等高端应用，具备3K丝、T700级以上高性能碳纤维量产智商的企业；2）新动力产业链上风企业：深度绑定风电、氢能等优质客户体育游戏app平台，具备资本上风和限制效应；3）出海逻辑了了的供应商：出口进展亮眼，积极拓展国外市集的企业。